常宝股份联姻中民嘉业打造双主业

近日，常宝股份(002478)发布公告，公司拟发行股份购买什邡二院100%股权、洋河人民医院90%股权、瑞高投资100%股权，3家医院资产合计作价为9.9亿元。

一位长期跟踪常宝股份的行业分析师表示，作为行业前三的隐形冠军，常宝股份之前从事的是纯正的制造业，此时转型医疗大健康行业，一方面是响应国家供应侧改革政策主动转型;另一方面借着这次重组公司将进入一个具有广阔前景的行业，打造双主业的上市平台。

值得关注的是，常宝股份此次收购3家医院资产的背后大股东为中民嘉业投资有限公司(下称中民嘉业)，后者为中民投旗下子公司，二者的联姻也给市场带来了巨大的想象空间。

9.9亿收购3家医院资产

常宝股份公告的方案显示，公司拟向交易对方发行股票购买医院资产，发行价格定为11.60元/股，发行数量为8553万股，同时拟以锁定价格的方式向嘉愈医疗、江苏国投洪瑞等10名特定投资者发行股份募集配套资金，募集配套资金总额不超过1.37亿元人民币，募集资金拟投向什邡二院改造升级项目及单县东大医院改扩建项目。

据悉，此次交易之前，常宝股份的主要收入来源于石油天然气用管、锅炉管和机械管等专用钢管的研发、生产和销售，通过本次交易，什邡二院、洋河人民医院、瑞高投资(下属单县东大医院)三家标的公司将成为常宝股份的控股子公司并纳入合并报表范围。

本次交易完成后，常宝股份将新增综合医院服务业务板块，打造以制造业为主要经营支柱，控股医院资产运作平台的双主业上市公司。公司将初步实现多元化战略发展，构建周期波动风险较低且具有广阔前景的业务组合，有效提高上市公司的综合实力和投资价值、改善上市公司资产质量、增强上市公司持续盈利能力，维护中小股东利益。

主动转型进入医疗行业新蓝海

对此常宝股份的此次重组，市场人士分析表示，这是常宝股份一次主动求变的转型。

据悉，2015年以来，受能源价格下降影响，石油采掘行业和电力行业的发展速度持续放缓，加上国内经济增速下滑，外围出口环境频频受阻，加重了国内钢管偏弱趋势的运行，需求及价格处在低位徘徊，常宝股份的业绩也受到了一定影响，在未来，预计公司仍将面临宏观经济及上游 行业需求弱势的挑战。

针对经营形式的变化，常宝股份在积极寻求产业升级、经营模式转型的同时，主动寻找战略新兴产业、谨慎论证目标资产盈利能力及业绩持续增长能力，力图打造双主业齐头并进的战略布局，从而为广大中小股东的利益提供了更为多元化、更为可靠的业绩保障。

与此同时，常宝股份的此次转型也是贯彻落实供给侧改革大背景下企业去产能的需求。

常宝股份表示，在供给侧改革已成为宏观政策的主基调的大背景下，钢管行业的相关方均已认识到唯有供给侧改革，行业去产能，才能走出寒冬。

为了上市公司的长远盈利前景和战略发展，在做好原有主业的情况下，常宝股份开始积极寻求产业升级以及经营模式转型，积极寻找机会进入战略新兴产业，此次通过收购医院资产就是期望寻找稳定的业绩增长点，从而对冲原有行业的周期性风险。

业内人士表示，医疗机构具有经营较为稳定、抗周期性强、现金流良好等优点，这将有利于上市公司构建周期波动风险较低且具有广阔前景的业务组合。

医疗大健康行业目前正处于一个爆发的前夜，一方面，医疗服务需求作为人类的基本需求，具有显著的刚性特征，随着国民经济的持续发展、人民生活水平的逐步提高以及人们健康意识的提升，医疗服务需求不断增长;另一方面，医疗卫生资源总量不足、结构不合理等问题客观存在，导致了医疗服务市场整体呈现出供不应求的态势。

在政策层面，国家多次出台政策鼓励和引导社会资本进入医疗行业，与此同时，资本市场对医疗资产的关注度也正在逐步上升，已经有多家上市公司通过并购进入医疗大健康行业。

有分析师指出，从长期看来，通过本次交易，上市公司获得了盈利能力稳定的医院资产，有效在原有基础上拓宽盈利来源，增强公司本身可持续盈利的能力。随着上市公司未来旗下医院资产的逐渐成熟，上市公司的盈利能力及抗周期性风险能力将得到有效提升。在上市公司逐步完成对标的资产整合的过程中，预计未来上市公司的每股收益水平将得到相应改善。

携手中民嘉业打造双主业平台

除了切入医疗大健康行业，常宝股份此次重组的另外一大看点就是3家医院资产背后的投资方。

根据交易方案，什邡二院、洋河人民医院、瑞高投资(下属单县东大医院)三家标的公司背后的大股东为中民嘉业，后者为中民投旗下子公司。中民投全称为中国民生投资集团是中国领先的全球化大型民营投资集团，在资本领域中民投影响力巨大。

作为中民投旗下重要拼图，中民嘉业注册资本高达120亿，专注于高成长产业的投资和运营，旨在打造产融结合的高成长产业投资运营平台。

业内人士分析表示，依托中民投强大的品牌、资源优势资本运作能力，中民嘉业的能力毋庸置疑，而常宝股份凭借多年的深耕发展，在行业运营、整合资源方面能力突出，借助常宝股份的资本平台，二者的合作前景值得期待。

事实上，此次重组只是拉开了二者联姻的序幕，二者之后或将有更进一步的合作。

中民嘉业还将依托丰富的产业资源及投资经验，加快对民营医院及其他医疗健康企业的并购和整合。

据悉，在未来常宝股份将通过以医疗产业作为第二产业为公司提供优质的现金流和稳定的盈利增长点。公司将从整体战略角度出发，在维持原主业良好发展、继续为公司股东创造价值的同时，对新增综合医院服务业务进行全面整合，促进双主业新常态下的双板块协同发展，提升竞争实力，促进盈利能力增长。