现货市场投资结构发生转变 衍生品发展迎来机遇

    近几年来，国内现货市场投资者结构逐渐发生改变，交易所产品也不断创新，现货市场的发展迎来了一个新的阶段。

投资者作为多层次资本市场的重要组成部分，充分了解和满足投资者需求事关现货市场能否深度对接并服务实体经济，对控制投资风险、改革现货市场亦有重要参考价值。

    津贵所近日发布了《贵金属现货市场2016—2017投资者系列调研报告》第三期”入市动机篇”，报告显示，个人投资者参与贵金属市场投资的目的以“快速赚钱”和“投资保值”为主,更多的机构投资者进入市场更倾向于因为有一定现货贸易及关联需求。

    报告还显示，有五成机构受访者认为功能单一、缺乏复合型功能也是现货市场的主要瓶颈。46.0%和37.7%的个人受访者分别认为部分平台“经营不合规”或“风险管理制度需加强”制约了市场的升级发展。

    值得注意的是，报告提示不论个人投资者还是机构投资者都表现出对于现货衍生品广泛的需求。其中，个人投资者对“商品价格风险管理”和“违约风险管理”的需求突出，相比较于个人投资者，机构投资者对于“征信和信用管理”、“供应链融资”的需求度更为显著。

    由此可见，单纯的现货贸易或仅通过价格波动获取收益的功能结构已难以满足投资者多元化需求，现货平台需要对入市投资者进行合理分类，建立多层次的专业服务体系，探索复合型服务功能则是现货平台面临的重要课题。

    “未来行业转型发展的重要方向是能够提供多样化现货和现货衍生品服务的复合型市场。行业发展所遇难点和挑战同时摆在我们面前，破解当前行业掣肘期待政企合力而为，多管齐下。”津贵所副总裁刘宇表示。

    目前，国内大宗商品现货行业处于谋求转型、致力于长远发展的关键阶段，对于现货市场而言，在当前环境中更好地利用衍生品工具对于市场规模和发展而言会有很大作用。比起简单的标准化产品，结构更为复杂的复合型服务功能更贴近机构投资者不同独特的需求。

    业内人士认为，现货市场转型发展的方向或指向“复合型市场、提供贸易流通和金融的组合服务”。在现货市场转型升级的同时，也肩负着从更广阔的商品、资本及金融市场等领域推动中国市场经济及商品经济的全面发展。

    商务部研究院副主任陈丽芬接受媒体采访时表示商品市场是流通体系的主要载体，而流通产业是国民经济先导性、基础性的产业，是稳增长的基石。商品交易市场的提升、完善是流通体系升级的重要的支撑和途经。商品交易市场衔接上游、引导下游，能够很好地发挥市场配置资源的决定性作用，增强商品市场的供求调节能力，消化库存和过剩产能的能力。

    “现货交易所是与实物贸易真实对接的，能够扶持地方实体经济的，衍生品属性是对现货贸易起积极促进作用的。”刘宇呼吁，行业各机构、组织要以服务实体经济为立命之本，以科学的研究方法认识行业的机遇与挑战，逐渐形成现货贸易与金融服务相结合的系统性功能。加强行业企业自身合规经营和投资者教育，通过政企合力，共同为现货行业健康发展和创新升级提供动力之源。