陶行逸对话罗杰斯，深度探讨QE给金融市场带来的影响

近日，欧洲央行官员暗示，他们将放松部分债券购买规定，从而维持“大举的”扩张性政策，这一表态为增加欧元区非核心国债购买量打开了大门。

欧洲央行在近期政策会议的会议纪要中表示，“有限地、暂时地偏离”央行根据国家央行资本金出资比例购债的规定，“是可能的，也是不可避免的”，从而能够确保量化宽松(QE)可以按照计划实施。针对近期欧洲对QE的政策和举动，华尔街资深金融大佬罗杰斯和东北亚贵金属交易所联合创始人、CEO陶行逸都发表了自己的看法。

罗杰斯：搞量化宽松本来就是个错误

本来不应该搞什么量化宽松，印这么多钱是个错误。历史上从来没有过成功案例，有时可能会有短期效果，但长期或中期来看从来不会起作用，这次也不例外。量化宽松政策已经是第三次了，但是失业率跟他们推出政策之前一样高。美国外债已经高得发指，美联储也一样，但最后没任何好结果，我们最后都得为此付出代价。他们说打算缩减额度，这是好事，虽然他们本来就不应该推出这政策，但是他们越早结束，对全世界各国就越好，但一旦他们终止量化宽松政策，我们就会遇到麻烦，这是毫无疑问，你拖的越久，到最后问题就越大，那样可不好玩，你应当小心谨慎，你应该担心而且为全球金融市场停止印钞之后即将遇到的大问题做好准备。

这是有史以来头一回全球的几大中央银行都在印钞票。中国、日本、美国、欧洲、英国，大家都在印钞票，这样是行不通的，之前就有过教训，我们之后肯定会付出代价的。之后金融市场会有动荡，我不知道什么时候，也许是今年也许是明年。到时会有很多人破产，很多人会遭受经济损失，他们肯定会抱怨。

陶行逸：货币政策从来不能解决结构性的问题

陶行逸先生表示，QE我们现在看到它所起的作用，但将来会付出很大的代价，货币政策从来不能解决结构性的问题。什么叫结构性的问题?比如说，金融危机其实就是个债务危机，美国个人、家庭、企业的负债太高了，杠杆太高了，所以出了问题。实际上，货币政策只能够为解决这种结构性问题争取一个时间，它不能化解它，比如我欠了很多钱，不是靠央行印钱，我的债务就没有了，最终还是要靠经济上、财富上的增长才能化解这个债务。我理解央行的QE(政策)其实只是现在给你吃这个鸦片，让你上瘾，让你感觉好，但最终的代价会非常非常大。

所以，我不觉得这个QE是件好事儿，他现在实施到现在，怎么收回这个流动性是件非常非常(困难的事情)。这么说吧，伯南克的时代，大家把美联储主席当作了救世主，但现在美联储有史以来第一个女主席，我相信她也是会成为美联储历史上最难熬的一个主席，因为她所面对的问题是以前央行没有面对过的，没有路径可以依循，我们站在投资人、基金经理角度来讲很难想象央行会干出这样的事情。