跨越20万亿，信托别忘了回归本源

信托行业管理资产规模继续增长，并一举突破20万亿大关，政策红利刺激下通道类业务回流信托是原因之一。信托行业少壮派掌门人——百瑞信托总裁石笑东认为，处在转型升级期的信托行业，通道类业务难以持续，回归信托本源方为正途。

 2016年三季度突破18万亿，四季度突破20万亿！

近日，中国信托业协会披露的最新数据显示，2016年全国68家信托公司的资产管理规模以同比24.01%的增速“跑步”进入“20万亿时代”。

这一规模上的大跨越，进一步夯实了信托中国第二大金融子行业的地位，但与此同时，通道类业务占据“半壁江山”也是不争的事实。数据显示，以通道类业务为主的事务管理类信托余额约为10万亿元，占比达到49.79%。通道类业务成为信托资产管理规模短期内迅速扩大的重要推手。

百瑞信托博士后科研工作站负责人高志杰博士分析认为，通道类业务规模激增存在一定的政策套利因素。2016年以来,证监会出台新规，提高了基金子公司的风险资本计提比例，加大了资管业务的净资本占用。同时，银监会出于审慎监管的需求，在7月份的《银行理财业务监督管理办法意见》（征求意见稿）中要求：银行理财对接非标债权资产,要走信托通道。两方政策共同影响,通道业务从资管大幅回流信托。反映到数据上，2016年二季度信托行业资产管理规模同比增速8.95%，跌落到近年来的最低点，在此之后增速一路回升至全年同比24%，并在四季度实现20万亿的突破。

虽然通道类业务迅速扩大了信托行业的资产管理规模，但是在百瑞信托总裁石笑东看来，处在转型升级期的信托行业，更应该借机回归信托本源业务。

信托简言之就是“受人之托、代人理财”，在国民财富增长尤其是高净值客户财富增长较快的情形下，信托业发展具有良好的产业基础。随着中国经济进入新常态，回归本源业务，持续满足人们日益增长的财富管理需求，必将成为信托公司和信托行业发展的关键。以信托制度应用功能的深度挖掘为基础，探寻信托业务的发展空间，也将成为未来中国信托业发展的必由之路。

石笑东强调，百瑞信托要从自身做起，定位做一家“小而美”的信托公司，努力回归信托本源业务。

石笑东分析，信托本源的制度功能主要是财产转移基础上的财产独立和风险隔离。以此为根基，可以衍生出工具型应用、目的型应用和平台型应用三种功能。

工具型应用功能的主要体现是信托公司开展的投融资业务，信托公司目前开展的以贷款为核心的融资类业务受到了一定挑战，但依然具有深挖的潜力。

目的型应用功能是指利用信托实现不同目的时衍生出来的功能，主要包括金融机构资产信托、家族财富管理信托、慈善信托、跨境资产信托、表决权信托等。

平台型应用功能主要是指利用信托搭建资源整合的平台，目前探讨推进的平台型应用主要包括土地流转信托、消费信托等。

石笑东同时透露，除了继续在传统业务领域精耕细作，充分发挥信托工具型功能外，在信托目的型和平台型功能的发挥方面，百瑞信托也已实现多个项目落地，并在资产证券化、家族信托、慈善信托以及消费信托等方面都形成了较为成熟的操作模式。

推动信托回归本源也一直是监管的主要导向。

今年两会期间，全国人大代表、银监会信托部主任邓智毅提出：不要将信托业务做成影子银行，要回归信托主业，真正回归到信托本源，回归到支持实体经济上来，不要为了追求规模而通过通道业务吹泡泡。

中国信托业协会报告也指出，信托行业2017年将继续面临深化转型的压力，伴随着较大的信托资产存量和监管新要求，预计2017年信托业资产规模增速将有所放缓。