小贷公司新三板“行路难”

近期公布了2016年年报的广顺小贷、兆丰小贷，归属于母公司的净利润分别同比增长6.16%、9.3%，与此前发布业绩预告的鸿丰小贷均实现净利润正增长。

然而，深锁在新三板小贷公司头上的浓雾仍未能散去——自去年1月起的14个月内，再无小贷公司实现新三板挂牌，也没有已挂牌小贷公司实现定增融资；佳和小贷、三花小贷更是在去年底宣布终止挂牌。

除去股转系统对类金融企业挂牌、融资限制外，受经济环境影响，小贷公司经营风险也在加大，业绩不容乐观。目前44家挂牌小贷公司中，有2/3企业去年前三季度营收同比下滑。有业内人士分析，在此情况下，小贷公司留守新三板的意义，更多的在于维持信誉度和品牌效应。

已煎熬14个月

小贷公司曾是新三板金融类企业中当之无愧的主角：挂牌家数占新三板金融企业的半壁江山；2015年中出现挂牌潮；待挂牌、待审查企业中多有小贷公司身影。

这种势头在去年1月被终止。随着股转系统叫停类金融企业挂牌，元丰小贷成为最后一家登陆新三板的小贷公司。随后多家已取得新三板同意挂牌函或股份转让代码的小贷公司则“倒在黎明前”。

已挂牌小贷公司日子也不好过。由于无缘创新层，不少小贷公司在预期落空后挂牌价持续下跌；而在股转系统严格限制类金融企业融资情况下，已挂牌小贷公司融资日益困难。

据证券时报记者统计，已挂牌小贷公司中仅有7家通过定向增发、发行债券的方式实现融资，合计募资52560万元，融资方式以定增为主。从去年1月29日开始，再无任何已挂牌小贷公司实现融资目标。

值得注意的是，佳和小贷、三花小贷分别于去年11月、12月宣布申请终止股票挂牌，前者将摘牌的原因归咎于“根据公司发展需求并结合自身情况”，后者则计划在终止挂牌后转型为投资管理性公司。

广证恒生研报指出，类金融企业面临更严格的信息披露与监管要求，每年还需承担主办券商督导等中介机构费用的成本，企业如果认为挂牌新三板的成本过高，就会有选择主动退市的动机。

经营压力加大

随着经济下行压力大、业务经营监管限制发展，小贷公司经营压力也在加大。

央行发布的《2016年小额贷款公司统计数据报告》显示，截至2016年末，小贷公司数量、从业人数、实收资本、贷款余额均较年初有所减少。其中公司数量减少237家至8673家，贷款余额减少139亿元至9412亿元。

44家已挂牌小贷公司中，有2/3的企业去年前三季度营收同比下滑，部分小贷公司营收下滑超过50%。整体而言，只有面向“三农”发放小额贷款的农贷公司业绩普遍较好。

这种情况下，银行对小贷公司的借款更为谨慎，新三板又不能融资，可以说已挂牌小贷公司是‘两头堵’，放贷量也势必减少，加剧经营压力。”深圳一家小贷公司负责人表示。

在融资受限、成交不活跃的情况下，已挂牌小贷公司留守新三板，意义在哪里？

“这类企业普遍规模较小，甚至可能运作不太规范，新三板挂牌带来的品牌效应能为其业务拓展提供支持。”东北证券新三板研究中心总监付立春认为，“另外挂牌对这类企业来说也是重要背书，提升公司信誉度，这样无论是间接融资还是老股转让都更为方便。”

不过，也有小贷业内人士提示，困境之下转型很有必要。公告显示，阳光小贷、宏达小贷均于年初选择扩大其经营范围，增加了类似网络小贷、权益类投资、资产证券化及转让代理等新型业务。