“脱欧”路径不明，英镑跌入低谷

近期，英镑暴跌引发市场担忧。未来英国“脱欧”路径难以明确，且英国政府释放出的“硬脱欧”信号导致了市场的剧烈反应。10月7日，英镑兑美元在亚洲交易时段一度瞬间下跌超过6%，至1∶1.184，创英镑兑美元汇率31年最低。目前，英镑兑美元汇率稳定在1∶1.23左右。

分析认为，由于在“脱欧”问题上，英国国内以及英国与欧盟之间很难形成统一意见，不排除未来英镑汇率再次震荡的可能。

“硬脱欧”倾向顺应多数民意，却与企业界的意见相悖

本月初，在英国保守党大会期间，作为保守党主席的英国首相特雷莎·梅宣布，英国将于明年3月底前启动《里斯本条约》第五十条，正式开启脱欧程序。这意味着，英国首相已经为“脱欧”按下了倒计时键。如果英国在明年3月正式启动脱欧程序，顺利的话，2019年春季将完成“脱欧”。

梅表示，未来的谈判将确定与过去40多年不同的英国和欧盟关系，“这既不会是‘挪威模式’，也不会是‘瑞士模式’，而将是欧盟与一个独立自主的英国之间的协议”。

根据梅的表态，舆论认为，英国将可能在“脱欧”的同时，离开欧洲共同市场，而不是像之前一些人所分析的“软脱欧”，即通过放弃部分边界管控权、有条件允许欧洲移民自由流动，来换取英国部分保留在欧洲共同市场的地位，享受零关税的好处。

英国政府的“硬脱欧”倾向，体现了对于多数民意的顺从，但却没有充分吸收商业和企业界的意见。英国的商业人士希望在脱欧之后，英国和欧盟依旧能够保持特殊的经贸关系。

英镑大幅下跌是市场对英国“硬脱欧”表态做出的一种强烈反应。法国总统奥朗德也对英国“脱欧”表态称，英国想离开欧盟，而不愿意付出代价，这是“不可能的”。奥朗德的言论显示出当前英国与欧盟在“脱欧”谈判问题上的不合拍，这加剧了英镑的暴跌。

短期有利于促进英国出口，中长期将加剧通货膨胀

英国官方认为，英镑下跌属于“正常现象”，不值得“大惊小怪”，而在一些经济分析人士看来，英镑“闪电崩盘”是英国“脱欧”伤及自身现象的持续反应。客观看，英镑贬值是一把“双刃剑”，短期有利于促进英国的出口，中长期将加剧国内的通货膨胀，对经济造成不利影响。

所幸，虽然英国外汇市场震荡，但股市和房产市场却一反常态，出人意料地“风景这边独好”：股票市场收益颇丰，富时100指数当日逆势上涨约达1.3%。而地产指标9月也创新高，达到52.3，相比8月的49.2突破了50的大关，被业内视为处于“行业蓬勃发展阶段”。

也有人将英镑暴跌归结于“技术原因”。英国《每日电讯报》报道说，一些分析师认为， 事情可能缘于操作员的不慎，即所谓的“胖手指”按错了键盘，随后出现的大量止损指令带来的抛单。

事发后，英格兰银行（英国中央银行）副行长布罗德本特强调说，英镑的贬值“有助于英国经济增长”，因为它会“刺激投资”。英国财政大臣哈蒙德也认为，英国经济的基本面是强劲和正面的，完全可以承受“脱欧”带来的风险。

布罗德本特指出，“脱欧”公投之后，英国经济的表现比许多分析人士预计的要好，到目前为止，英镑的贬值“很有秩序”。他说，由于消费增长和英镑的贬值，英国宏观经济的表现出乎人们的意料，第三季度的GDP增幅超过预期，9月份英国经济最主要的部门服务行业产值增加，尽管比8月份增幅减少了一些。

最新的统计数据显示，英国9月份制造业采购经理指数（PMI）攀升至2年高点，服务业和建筑业PMI双双超过预期，增加了脱欧公投后英国经济第三季度免于陷入衰退的几率。

花旗银行分析师认为：“英镑走软，为英国出口提供了支撑，增加了其出口价格的竞争优势，对英国经济而言实际上并不是一件坏事，尤其是在低通胀时期，更是如此。”

同时，另有英国一些金融市场分析人士认为，英镑的急跌反映出了金融界对于英国经济的负面观点，专家们预测，英镑不会自动恢复到原先的汇率，甚至有可能在未来几个月里继续下跌。英国经济研究机构凯投宏观的中小型企业增长追踪指标显示，43%的英国中小型企业预计未来12个月经济将会恶化，仅24%预计会好转。

英国金融服务管理局前主席、新经济思维研究所高级研究员特纳勋爵分析认为，英镑“闪电崩盘”是市场负面情绪被程序交易放大后的极端结果。特纳说：“虽然英国‘脱欧’不会变成一场灾难，但我依旧认为，‘脱欧’对英国经济十分不利。”国际货币基金组织在警告全球经济复苏将依然“疲软和不稳定”的同时，也把英国经济2017年增长预期降至1.1%。

（记者 黄培昭）