股市投资中的外圣与内王

作者简介

周贵银先生是上证巴菲特研究会秘书长、山东财经大学金融学院硕导、著名财经评论员及巴菲特研究专家，著书有《实战龙头股》和《炒赢中长线》，曾任阳光私募基金经理和上海证券报首席编辑、分析师，现在是上海新资源证券咨询有限公司董事总经理。周贵银先生以倡导理性思考和快乐投资的思想为己任，向广大投资人无私地传播价值投资理念。

人生最重要的事情是什么?是吃饭和睡觉!这是作为人的本体最应该重视的事情，这才是真正的“人事”。这是融道读书会于2016年11月3日晚在融道讲堂的开场分享。

这此分享活动是由新加坡8I控股公司和融道书苑的一次合作，共同向投资喜好者传播价值投资智慧。现场来了40位投资者，活动以读书会分享的方式将价值投资智慧展现给投资人面前。分享嘉宾为融道读书会的负责人周贵银先生和来自新加坡的上海人庞老师。

人除了注重自身健康外，内圣和外王成了每个人追求的最高境界。毛泽东讲，中国只有两个半完人：孔子和王阳明为两个完人，曾国藩为半个完人。这是毛泽东眼中的圣人。那么什么才是内圣呢?

一、有道德。一个人有没有道德不是自己说的，是别人评价的，我们只能不断的修行，做一个让别人放心的人。在当今社会，做一个诚信有道德的人还有意义吗?好人喜欢有道德的人，坏人也喜欢有道德的人，当别人不道德，唯独我们道德，那就物以稀为贵了。

二、有智慧。做一个有智慧的人必须做到如下三点：1、知是非;2、知规律;3、知人性。我们都是投资人，股市中的大是大非就是：A.股价围绕内在价值波动(即使短期脱离了价值，但回归价值却是必然);B.股市要想长期走好，上市公司必须能够持续创造价值并提升竞争力;C.股市的长期看是称重机，短期看是投票机;D.合法的赚取合理的利润。股市的规律就如同经济周期的规律，任何企业都有周期，再好的企业也会变差，一阴一阳道在其中，物极必反这些传统的智慧哲学在股市中都有很好的体现。而股市中人性的贪婪与恐惧，避不开、抛不掉。贪婪是因为自己不清楚自己真正该要什么，恐惧是因为自己没有做到真正的知。

三、有境界。在股市中，要想做的有境界，需要有佛心。天天盯着股价波动，内心的贪念在一分一秒钟产生。真正做到心中有股，手中无股;手中有股，心中无股。这样的境界需要不停的修炼自己。

如何实现外王呢?这对大多数人来说，投资的确是一个很好的选择。不是每个人都能发明新世界，也不是每个人都懂得经营企业。可以说大多数人都做不了前两个，唯有投资，没有门槛，人人都可以去做。巴菲特给我们做出了表率，仅靠投资就实现了外王。我们也可以。

首先，得让自己具备实现外王的基础。要想在股市中找出有价值的股票，低估的股票。起点就是阅读年报。如何迅速阅读年报，并在很短的时间内判断出一个公司有无研究的价值，这是一种技能，如何把这个技能练到本能呢?如果看到一个财务指标数据的巨大变化时，在一瞬间穿越几个维度，想到导致这种变化有多少种原因。然后根据其他指标的辅助最终确认出唯一结果，这是技能，但是还要达到本能。当我们不能站在很高的维度去理解财报时，我们就要回到公司经营的起点。重新从0构建一个资产负债表，通过这种动态的变化去深刻理解企业经营中的内涵。就像杜邦分析法提到的，为何把净资产收益率拆分成销售净利率、总资产周转率和杠杆倍数三个指标的乘积，那是因为这三个指标分别由市场部、销售部和财务部主管，而这三个部门的确是企业经营的核心部门。

其次，理解一个企业，得理解企业的商业模式。什么是好的商业模式，是容易赚到现金的模式，并不是只要能赚钱，能闭环就是好的模式。我们做投资必须找到低资本支出、赚取现金流无账期，业务增长没有天花板，而且对社会有价值。我们需要通过报表、企业产品和管理层文化等方面综合理解企业的竞争优势和商业模式。

最后，就是如何给企业估值。给企业估值的所有方法都需要熟练掌握，但是真正估值时却要大道至简，不需要复杂的计算，只需要中学数学水平就可以计算出企业估值。因此，估值的核心关键却是深度理解企业。

内圣和外王是一个太极生出的两仪，但是这两仪却不是对立的，而是统一的。你中有我，我中有你。想实现外王必须内圣，想内圣，必须靠外王去支撑。这是一种平衡，两边同时精进，方可获得“正果”。要做到真正的知行合一，要让价值投资思想变成本能。

分享会结束后，大家一致表示，愿意多在一起沟通，向更多的人传播投资智慧，共同寻找投资的“道”。正所谓：大学之道，在明明德，在亲民，在止于至善。